7月8日上海电解铜现货对当月合约报升水40~升水60元/吨，平水铜成交价格49800元/吨~49890元/吨，升水铜成交价格49810元/吨~49900元/吨。沪期铜重心缓步上推至49850元/吨一线，现货市场持货商报价持坚，早市即报升水50~60元/吨，买方稍显犹豫观望，成交僵持，10点以后，经过压价，平水铜可成交于升水40元/吨，但报价依旧坚挺，好铜持稳于升水50-60元/吨，湿法铜少有变化，维稳于贴水50元/吨左右。盘面继续稳步推高，现货市场也尝试同步推涨升水，持货商少有松口主动降价，贸易商询盘积极，为昨日成交的主要贡献者。供需双方虽暂显拉锯，实际成交略显胶着，但也难改变目前升水稳中趋坚的态势。

 

当下宏观氛围依旧十分偏暖，而供应端则是在新冠疫情在美洲似有再度反扑的情形而受到较大干扰，因此目前无论是内盘还是外盘铜价均呈现出较为强劲的走势。另外与上周不同的是，当下在铜价持续走高之际，持货商却并未因价格持续攀升而主动调低升贴水报价，依然使得报价稳中趋坚，这充分反映出市场对于未来铜价格的乐观态度。

 

宏观方面，当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素。基本面方面，在原料端2020年铜矿山增产的项目并不多，铜精矿长协TC、进口粗铜长单Benchmark较2019年均大幅下滑，原料供应相对于冶炼产能的紧张局势仍然存在。2019年四季度铜精矿、电解铜及铜材进口同比增幅明显扩大，国内精炼铜和铜材产量大幅增加，这与下半年电网投资环比增加和汽车、空调等产品的边际好转有关，也部分建立在市场对2020年基建加码、地产后周期消费向好的良好预期基础上的。但需关注国家电网将2020年电网投资计划定在4080亿元，预计这一投资将比2019年的4500亿同比下降8.8%，电网投资的大幅缩减对铜消费将产生一定冲击。此外，需要注意的是，在当下铜价格呈现较强走势或将激发新增产能的加速甚至是超预期兑现，从而也可能会自供应端对铜价形成压制。